CFA 2025 L1 科目三: 財報分析 科目四: 企業金融

Corporate Issuers（企業金融）考試重要性該章節佔 Level I 約 6–9% 權重（約 11–16 題），屬中等強度考點。與量化分析與財報分析高度交叉，例如資本成本與NPV模型，是後續 Level II/III 的奠基內容。 準備方式建議建議先學完量化分析，再開始企業發行者單元，以幫助理解計算內容。注重理解概念多於死記公式，多練題庫題目鞏固選擇題能力。 核心內容公司組織形式與所有權（法人、責任差異）利害關係人與股東代理問題公司治理與 ESG 認識營運資本管理與流動性決策資本預算（NPV/IRR、真實選擇權）資本成本與結構（WACC、槓桿、目標結構）商業模式與風險Financial Statement Analysis（財務報表分析）考試重要性是 Level I 中第二大科目，佔 11–14% 權重（20–25 題）。該部分內容為後續 Level II/III 的必備基礎，且包含實務技能譬如財務模型與質量評估。準備方式建議分階段學習：先掌握框架與入門部分，再進階研究複雜項目如 Deferred Tax、租賃、商譽等。強化財報解讀與比率分析能力，多做真題與 PSA 題庫練習。核心內容報表分析架構與附註理解損益表：收益與費用認列、EPS、非常項目資產負債表：無形資產、商譽、金融工具揭露現金流量表 I & II：直接／間接法、自由現金流存貨、長期資產、租賃、退休金、稅務項目分析財報品質評估（盈餘管理、保守／激進）財務比率工具與建模技術（流動性、償債性、獲利及杜邦分析）